Qu’est-ce qu’un protocole de position de dette collatéralisée (CDP) ?

Un protocole de position de dette collatéralisée permet aux utilisateurs de bloquer un montant d’actifs numériques en garantie pour obtenir un prêt d’un actif numérique spécifique. Ils sont une variante des protocoles de lending. Les CDP sont très présents dans l’écosystème des cryptomonnaies et constituent l’un des principaux types de plateformes décentralisées (DeFi). Ils sont constitués d’un contrat intelligent sur une blockchain qui détient le collatéral d’un utilisateur et lui fournit un prêt provenant d’une cryptomonnaie spécifique. En général, la crypto reçue est un stablecoin adossé à une monnaie fiat comme le dollar ou l’euro. Cette dernière caractéristique donne toute son importance à ce type de plateforme. Elles proposent des cryptomonnaies stables et décentralisées utilisables dans tout l’écosystème DeFi.

En outre, comme les CDP sont entièrement décentralisés et régis par des contrats intelligents. Les utilisateurs peuvent être sûrs que leur garantie est sécurisée et que les conditions de leur prêt seront appliquées automatiquement.

Que fait un CDP ?

Les CDP permettent aux utilisateurs de tirer parti de leurs actifs en cryptomonnaies sans avoir à les vendre. De plus, ils peuvent ainsi obtenir des liquidités sans perdre les avantages à long terme de la détention d’actifs numériques. Par exemple, si un utilisateur pense que la valeur de sa cryptomonnaie augmentera à long terme, il peut utiliser un protocole de position de dette collatéralisée pour obtenir un prêt d’un stable coin particulier qu’il peut utiliser pour financer ses dépenses à court terme. Il peut ensuite rembourser le prêt à une date ultérieure grâce à l’augmentation de la valeur de sa cryptomonnaie.

Exemple : MakerDAO, le plus grand protocole CDP

En prenant l’exemple de MakerDAO le plus grand protocole de position de dette collatéralisée CDP, voici comment cela fonctionne :

• Un utilisateur dépose une certaine quantité d’Ethereum ou d’une autre cryptomonnaie dans un contrat intelligent. Le contrat intelligent émet alors des DAI, indexés sur la valeur du dollar américain.
• L’utilisateur peut ensuite utiliser les DAI pour acheter plus d’Ethereum, d’autres cryptomonnaies ou les utiliser pour d’autres usages.
• L’utilisateur doit maintenir un ratio de garantie minimum, de 150 %, pour 100 $ d’Ethereum en garantie, on ne peut émettre que 50 DAI. Si la valeur de la garantie tombe en dessous du ratio requis, les ethers seront automatiquement vendus et la garantie restante sera utilisée pour rembourser la dette en cours.
• Pour fermer sa position, l’utilisateur doit rembourser la quantité de DAI empruntée, plus des frais de stabilité. Les frais de stabilité sont un taux d’intérêt variable fixé par la communauté MakerDAO, qui gouverne la plateforme éponyme.
• Si la valeur de la garantie passe en dessous de 150 %, le protocole vendra automatiquement cette garantie et infligera une pénalité de 13 % à son détenteur. Ce qui veut dire que la garantie sera vendue à un autre utilisateur qui tiendra le rôle de liquidateur et empochera la pénalité.

Il y a aujourd’hui plus de 5 milliards de DAI en circulation. Une grande partie d’entre eux sont soutenues non pas par de l’ether, mais par de l’USDC un stablecoin centralisé.

Innovation dans le domaine des CDPs

Certains protocoles de CDP proposent des modèles de fonctionnement différents ou avec des paramètres distincts.

Le protocole QiDao

La plateforme de stablecoin décentralisée QiDao construite à l’origine sur Ethereum est maintenant déployée sur plus de douzaines blockchains. Elle vise à créer une monnaie stable, décentralisée et transparente qui n’est pas soumise à la volatilité des cryptomonnaies traditionnelles. Mais, le véritable intérêt de cette plateforme est de proposer une monnaie empruntable à taux zéro. Cependant, des frais de remboursement de 0,5 % sont facturés au remboursement des positions sur la dette.

Voici son fonctionnement :

• Dépôt de collatéral : les utilisateurs apportent leurs cryptomonnaies, dans le contrat intelligent de QiDao comme collatéral. Un certain nombre de cryptomonnaies sont acceptées pour.
• Émission de Mai : lorsque le collatéral est déposé, les utilisateurs peuvent émettre le stablecoin de QiDao, appelé Mai. Le montant de Mai qui peut être émis est déterminé par la valeur du collatéral déposé.
• Ratio de collatéralisation : pour maintenir la stabilité du stablecoin Mai, le protocole QiDao exige un ratio de collatéralisation spécifique en fonction de la cryptomonnaie utilisée en collatéral. Si le ratio tombe en dessous du seuil, les utilisateurs doivent ajouter plus de collatéral ou rembourser une partie de leur position de dette pour ramener le ratio à la hausse.
• Plafond de la dette : le plafond de la dette est le montant maximal de MAI qui peut être frappé. Chaque cryptomonnaie déposable sur la plateforme a son propre plafond de dette. Cette limite est périodiquement relevée en réponse à la demande et à l’ancrage du MAI. L’objectif de ce plafond est d’empêcher une grande partie du MAI d’inonder le marché. Ci un tel évènement devait se produire, cela pourrait affecter son pris négativement.
• Gouvernance : Le protocole est régi par son jeton natif, QI. Les détenteurs de QI peuvent participer à la gouvernance du protocole. Notamment, en proposant des changements et en votant sur des propositions.

Dans l’ensemble, le protocole QiDao fournit un stablecoin décentralisé, empruntable à taux zéro et soutenu par un collatéral de cryptomonnaie. L’utilisation de plafond de dette contribue à maintenir la stabilité du stablecoin Mai, garantissant qu’il reste fixé au dollar américain. Les fonctionnalités de gouvernance du protocole assurent qu’il reste axé sur la communauté et décentralisé, donnant aux utilisateurs un droit de regard et de gestion sur la direction et le développement du protocole.

Liquity

Le protocole Liquity permet aux utilisateurs d’emprunter un stablecoin le LUSD à taux zéro avec ETH comme garantie. La plateforme est construite sur la blockchain Ethereum. Liquity a plusieurs particularités, notamment le fait que ce protocole ne dispose pas de gouvernance, ses contrats intelligents sont donc immuables. L’autre particularité est son fonctionnement global qui s’avère particulièrement robuste en cas de chute brutale de l’ether.

Voici comment cela fonctionne :

• Garantie : Les utilisateurs déposent d’abord leur Ethereum (ETH) dans le protocole Liquity comme garantie. L’utilisateur doit maintenir un ratio de garantie minimum, de 110 %. Si la valeur de la garantie passe en dessous de 110 %, le protocole vendra automatiquement la garantie.
• Emprunt : Une fois que la garantie d’un utilisateur a été déposée et vérifiée, il peut emprunter des LUSD auprès du protocole. Les LUSD empruntés sont ensuite envoyés à l’adresse de portefeuille de l’utilisateur.
• Frais de stabilité : les utilisateurs paient des frais de stabilité lorsqu’ils empruntent et lorsqu’ils remboursent des LUSD. Ces frais sont payés en ETH.
• Pool de stabilité : Liquity maintient un Pool de stabilité qui aide à assurer la stabilité du protocole. Il est financé par les utilisateurs qui achètent des LUSD. Ces jetons peuvent être déposés dans le Pool de stabilité en tant que garantie pour s’assurer qu’il y a suffisamment de fonds pour couvrir toutes les liquidations qui peuvent survenir.
• Liquidation : Si la valeur de la garantie d’un utilisateur tombe en dessous d’un certain seuil, sa position est vendue. Le processus de liquidation consiste à vendre la garantie aux pools de stabilité pour rembourser la dette en cours. Si le pool de stabilité est vidé, alors la dette et le collatéral des positions en liquidations sont réparties entre toutes les positions de dettes qui n’ont pas été liquidées.

Dans l’ensemble, le protocole Liquity est conçu pour offrir aux utilisateurs un stablecoin décentralisé et peu coûteux à emprunter avec leurs actifs crypto comme garantie. Avec des contrats intelligents immuables et des liquidations automatisées, le protocole aide à assurer la stabilité et la sécurité de la plateforme.

Abracadabra.money

Cette plateforme de prêt offre toute une série d’options pour créer le stablecoin de la plateforme (MIM) et percevoir les revenus générés par la plateforme. Parmi ces possibilités, il y a l’utilisation de jetons porteurs d’intérêt pour emprunter du stablecoin (MIM). Une utilisation de n’importe quel jeton pour ouvrir une position en MIM. Et, une redistribution des revenus de la plateforme innovante. Le protocole à l’origine est construit sur la blockchain Ethereum. Il utilise plusieurs stratégies différentes pour générer des rendements pour les utilisateurs.

Voici comment cela fonctionne :

• Dépôt : Les utilisateurs peuvent déposer leurs actifs porteurs d’intérêt de cryptomonnaie sur Abracadabra.money. Ces actifs sont ensuite utilisés pour frapper du MIM des rendements grâce à diverses stratégies.
• Stratégies : Abracadabra.money utilise plusieurs stratégies différentes pour générer des rendements pour les utilisateurs. Ces stratégies comprennent la fourniture de liquidité sur des échanges décentralisés, l’agriculture de rendement sur d’autres plateformes DeFi et l’investissement dans d’autres protocoles grâce à des organisations autonomes décentralisées (DAO).
• Jeton Abracadabra (SPELL) : Abracadabra.money a son propre jeton natif appelé SPELL. Ce jeton est utilisé pour gouverner la plateforme et peut-être staker pour offrir aux utilisateurs un accès à des fonctionnalités et des avantages supplémentaires.
• Gouvernance : Les détenteurs de SPELL peuvent participer à la gouvernance de la plateforme. Cela inclut le vote sur des propositions liées au développement et à la gestion du protocole.

Dans l’ensemble, Abracadabra.money offre aux utilisateurs un moyen décentralisé et peu coûteux de générer des rendements sur leurs actifs de cryptomonnaie. En utilisant diverses stratégies et contrats intelligents, le protocole est en mesure de générer des rendements pour les utilisateurs de manière durable et efficace. De plus, les fonctionnalités de gouvernance de la plateforme offrent aux utilisateurs un droit de regard sur l’orientation et le développement du protocole, assurant ainsi qu’il reste décentralisé et axé sur la communauté. Abracadabra.money ne souhaite pas mener de levées de fonds. La gestion du protocole sera assurée par le plus grand nombre et non par quelques investisseurs fortunés.

Avantages des CDP

L’utilisation des CDP présente plusieurs avantages, notamment :

• Augmentation de la liquidité : les CDP permettent aux utilisateurs d’obtenir des liquidités sans avoir à vendre leurs cryptomonnaies.
• Effet de levier financier : les CDP permettent aux utilisateurs de tirer parti des cryptomonnaies en leur possession pour obtenir des prêts dans une crypto stable.
• Réduction des risques : les CDP étant établis sur des contrats intelligents, le risque de défaillance de la contrepartie est éliminé.
• Décentralisation : les CDP sont un élément clé des plateformes financières décentralisées (DeFi), qui assurent l’obtention de prêts en peer-to-peer.

Inconvénients des CDP

L’utilisation des CDP présente également certains risques, notamment :

• Forte volatilité : les cryptomonnaies sont connues pour leur forte volatilité, ce qui constitue un risque de liquidation pour les CDP.
• Risque de liquidation : si la valeur du collatéral tombe en dessous d’un certain seuil, le contrat intelligent liquidera automatiquement le collatéral, ce qui entraînera des pertes pour l’utilisateur.
• Complexité : les CDP peuvent être complexes à mettre en place et à gérer, ce qui peut décourager certains utilisateurs.

Il est important de noter que, comme pour tout protocole de lending, les CDP ne sont pas sans risque. Si la valeur de la garantie baisse trop, l’utilisateur peut faire l’objet d’un appel de marge et perdre une partie ou la totalité de sa garantie. Il est donc crucial que les utilisateurs évaluent soigneusement les risques et les avantages liés à l’utilisation d’une CDP avant de se lancer.

Conclusion

Les positions de dette collatéralisée (CDP) sont un instrument financier puissant qui permet aux utilisateurs d’obtenir des liquidités sans avoir à vendre leurs cryptomonnaies. Les CDP sont un élément clé des plateformes financières décentralisées (DeFi). Elles sont un moteur essentiel de l’innovation dans l’écosystème des cryptomonnaies. Bien que les protocoles de position de dette collatéralisée présentent certains risques, tels qu’une volatilité élevée et un risque de liquidation, leurs avantages l’emportent sur leurs inconvénients pour de nombreux utilisateurs. Les utilisateurs doivent être prudents avec leur ratio de collatéralisation. Ils ne devraient pas générer le montant maximal de Dai pour éviter la liquidation. Il est essentiel de faire ses propres recherches et de comprendre parfaitement les risques et les avantages avant de se lancer.

De simple lecteur en 2018 à rédacteur, j’utilise l’écriture, pour partager mes connaissances à travers mes articles sur Blokulture. Mon souhait est d’informer sur l’univers de la blockchain, des cryptomonnaies, des NFT et de la DeFi. Persuadée que Bitcoin est une révolution, j’entends participer à la vulgarisation de l’écosystème crypto.